2022年以來，A股市場IPO持續(xù)活躍，但同時一些企業(yè)終止了IPO。據(jù)不完全統(tǒng)計，去年已有逾250家公司IPO進程按下“終止鍵”。
IPO申請終止數(shù)量攀升，是注冊制改革下，監(jiān)管部門加大IPO審核把關力度，從源頭提升上市公司質(zhì)量的表現(xiàn)。作為衡量企業(yè)實力的重要標志之一，公開發(fā)行上市是很多企業(yè)追逐的目標。上市的好處顯而易見：企業(yè)可以更為便捷地進行低成本融資，有助于改善企業(yè)公司治理結構，建立規(guī)范、透明的現(xiàn)代企業(yè)制度，提升知名度，增強發(fā)展后勁等?？傊?，企業(yè)上市既“吸金”又“吸睛”，于企業(yè)、于投資者都大有裨益。
硬幣的另一面是，公開發(fā)行上市的風險也不容忽視。成功IPO后，企業(yè)成為公眾公司，置于聚光燈下，必須接受更嚴格的監(jiān)管監(jiān)督，這對公司治理水平、信息透明度、業(yè)績可持續(xù)發(fā)展等都提出更高要求。上市公司能否經(jīng)受住各方面考驗，小則關系其股價高低，大則關乎整個企業(yè)的“生死存亡”。
從過往經(jīng)驗看，成功上市不等于就此“上岸”。叩開資本市場大門后，因經(jīng)營狀況不佳、業(yè)績虧損、財務造假等原因，最終黯然退市的故事屢見不鮮，甚至不乏破產(chǎn)清算的案例。未來隨著常態(tài)化退市制度的持續(xù)推進，A股市場優(yōu)勝劣汰將進一步加速，不具備持續(xù)經(jīng)營能力的企業(yè)將應退盡退。2022年初至今，僅深市就已有20多家公司強制退市，接近過去三年強制退市數(shù)量總和。
可見，上市雖好，但并非適合所有企業(yè)，更不是企業(yè)做大做強的唯一決定因素。在眾多企業(yè)爭相上市的同時，也有一些企業(yè)始終不為所動，比如華為、老干媽等，他們有的是因為股權結構不便于上市，有的是因為現(xiàn)金流充裕不需要上市，但只要實實在在、心無旁騖地做強主業(yè)，圍繞實業(yè)深耕細作，也可以成為行業(yè)里乃至國際市場上無可爭議的龍頭企業(yè)。
總而言之，上市與不上市，歸根結底應取決于公司發(fā)展實際需要。企業(yè)應全面評估上市的優(yōu)劣勢以及自身風險承受能力，切不可抱著“沖一把、試一試”的心態(tài)盲目跟風闖關。尤其對于一些“身體素質(zhì)”尚不達標的初創(chuàng)企業(yè)來說，與其費盡心機去搶著“敲鐘”，不如先專注主業(yè)、苦練內(nèi)功，做寬做深護城河，擁有核心競爭力才是打開A股市場的真正鑰匙。
